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基础化工行业投资周报:液氯、苯胺本周领涨 轮胎出口优势延续

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本周市场走势:过去一周,中信基础化工板块下跌0.78%,同期沪深300 指数上涨1.43%。

    过去一周,化工涨幅前五的子板块是钾肥(2.96%),聚氨酯(1.71%),涂料涂漆(1.55%),氨纶(1.16%),有机硅(0.98%),跌幅排前五名的子行业分别为磷肥 (-5.49%),粘胶(-4.72%),锦纶(-3.99%),氮肥(-3.58%),涤纶(-3.15%)。

    本周价格走势:我们跟踪的122 种化工产品中,上周上涨品种14 种,上涨数比例由前一周的16.67%下降至11.48%,下跌品种为48 种,下跌数比例与前一周的39.34%持平。

    其中涨幅位居前十的化工品包括:液氯 (华东地区,28.57%),苯胺(华东地区,8.75%),合成氨(山东,8.68%),硫酸98%(江苏索普,6.45%),二氯甲烷(华东地区,5.26%),丙酮(华东地区,4.17%),苯酚(华东地区,1.67%),三氯乙烯 (华东地区,1.05%),石脑油国际 (阿拉伯湾,0.99%),二甲苯(华东地区,0.85%)。

    跌幅位居前十的化工品包括:天然气(纽约现货价,-17.83%),醋酐(江苏丹化,-9.26%),烧碱(32%)(华东高端,-8.38%),二甲醚(山东久泰,-7.18%),醋酸(华东高端,-6.67%),DMF(华东国产,-5.86%),硝酸(联合化工,-5.00%),环氧乙烷(燕山石化,-4.91%),纯苯(华东地区,-4.89%),醋酸丁酯(中纤网,-4.41%)。

    化工个股涨跌幅情况:本周中信基础化工板块295 只股票中,累计75 只上涨,8 只持平,212 只下跌。

    其中本周涨幅排名前十的基础化工标的包括:强力新材(13.40%)、丸美股份(11.46%)、安诺其(10.29%)、扬农化工(8.04%)、广信材料(7.51%)、三棵树(6.97%)、ST 亚邦(6.64%)、瀚叶股份(6.45%)、ST 南化(5.63%)、永悦科技(5.16%)

    其中本周跌幅排名前十的基础化工标的包括:蓝丰生化(-16.04%)、圣济堂(-14.62%)、百川股份(-13.85%)、宏和科技(-11.45%)、先达股份(-11.35%)、新化股份(-11.22%)、拉芳家化(-9.36%)、御家汇(-9.33%)、六国化工(-9.30%)、新农股份(-9.18%)

    投资建议:据卓创数据显示,2019 年9 月中国的半钢轮胎总产量为4171 万条,同比上升2.99%;全钢轮胎总产量为1031.5 万条,同比上升1.13%。十月份轮胎工厂受国庆放假和下旬预警启动限产影响,厂家开工较低,半钢胎投资月均开工负荷63.44%,全钢胎月均开工负荷62.94%;预计在出口订单表现不错的支撑下,11 月开工将有所恢复。市场方面,目前国内缺乏有效刺激,11 月或难见好转,不过出口市场,中国轮胎价格优势仍旧较为明显,预计下月走货仍旧表现不错。价格方面,多数厂家政策或将弱势维稳,双11 电商或将有一定的促销活动。随着国内轮胎企业在品牌建设、规模效应及产品技术的不断提升,国内轮胎龙头企业具备成为国际一流轮胎企业的潜力,继续推荐关注轮胎子行业,重点相关标的为玲珑轮胎(601966),赛轮轮胎(601058)。

    重点推荐标的:

    玲珑轮胎:打开国产轮胎进军国际车企配套的市场,全球化布局步伐国内领先,在行业低迷期逆势扩张,有望充分受益于行业回暖的量价起升。

    广信材料:国内 PCB 油墨领军企业,公司传统PCB 油墨募投项目有望年底投产,子公司江苏宏泰专用涂料业务良性发展,新能源业务为公司持续增添活力,公司业绩增长拐点有望逐步显现。

    道氏技术:公司定位于不断成长的新材料企业,上市后,通过近三年时间的投资与并购,不断拓展新能源材料业务,目前已完成了钴资源、钴盐、三元前驱体、导电剂和电池级碳酸锂等新能源材料一体化布局。未来随着新能源行业发展以及新建产能释放,公司也会进入一个高速的成长期。

    皖维高新:PVA 景气上行,行业龙头弹性大;行业格局改善程度超出市场认知程度;PVA 出口旺盛有望持续;布局下游偏光片,打通产业链一体化的同时有望拉动对主业PVA 的拉动。

    泰和新材:芳纶全球供应紧张有望持续,未来一两年仍有新产能投放,公司作为国内龙头有望充分受益于量价齐升。

    风险提示

    宏观经济波动风险;原油价格波动风险;国内化工品价格波动风险

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