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化工行业2019年11月第5周报:大宗化工品持续低迷 继续推荐轮胎、新材料板块

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投资要点

    本周板块表现: 本周上证综指报收2871.98,微跌0.46%,深证成指微跌0.46%,化工板块(申万)逆势上涨0.44%.

    本周个股表现: 本周化工板块涨幅居前的个股美达股份、龙星化工、银禧科技、博迈科、德方纳米、辉隆股份、黑猫股份、国风塑业和航锦科技。近日,邢台联通携手阿里与龙星化工召开龙星“5G+工业互联网”启动会,项目致力于化工行业产业物联网推动整个化工行业转型升级与高质量发展,叠加本周炭黑板块表现较好,龙星化工本周涨幅19.95%;银禧科技受益于柔性屏概念本周维持涨势,两周内累计涨幅达39.42%。

    中东局势紧张增加原油供应不确定性:本周ICE 布油报收63.28 美元/桶,本周上涨1.23%。中东地区今年下半年以来相继发生英国、伊朗油轮被扣押,沙特原油设施和伊朗油轮被袭击等事件,虽然事件本身对国际原油供应的实际影响有限,但中东地区地缘政治的不稳定对国际原油供给造成的不确定性凸显,我们认为油价短期将形成震荡格局。

    重点化工品跟踪:本周对于我们监测的154 类重点化工品,本周涨幅前五的产品有华东液氯(+12.68%)、环氧氯丙烷(+6.58%)、氢氟酸(+5.45%)丙酮(+4.26%)、PVC 乙炔法(+3.84%)。本周华东市场液氯价格继续上涨,平均价站上800 元/吨的高位,目前浙江部分液氯装置仍在检修,华东地区液氯供应仍然偏紧;丙酮库存处于低位,价格仍在上升通道,华东市场丙酮中间价本周最高达到6275 元/吨,较月初涨幅达43%。

    投资建议:目前化工周期品整体尚处于低迷状态,建议重点关注苏北有望复产的企业及轮胎和新材料板块。其中,之前受天嘉宜爆炸事件影响停产的苏北化工企业,近期进入核查阶段,中旗股份有望受益;受益于海外产能的释放,轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑;昊华科技的核心产品PTFE 受益于5G 建设带动覆铜板和光缆需求增加,市场空间较大;日科化学竞争对手的17 万吨/年CPE 产能已经全面停产,19 万吨ACM (CPE 的替代产品)产能目前处于满产满销状态,业绩弹性大。

    风险提示:原油供给大幅波动,贸易战形势继续恶化,汇率大幅波动,下游需求不振。

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